「广州期货配资」中国化学股票分析:11月新签订单大增,收入延续增长

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中国化学公司股票研究:11月新签订单大增,收入延续增长

  中国化学(601117)

  11 月新签订单大幅度增长,收入延续增长形势

  公司 12 月 12 日新闻稿 2017 年 11 月经营管理状况, 广州期货配资前 11 个月累计新签订单同比增长 59.18%,高于 1-10 月的增速 52.52%, 11 月单月订单同比增长86.53%,主要是煤化工和建筑工程订单凌空较少,原油价格企稳 60 美元有望带动石油化工和煤化工产能融资。公司前 11 个月营业额同比增长 5.97%, 11 月单月收入同比增长 11.32%,公司收入延续回升形势。公司现阶段 AD 仅 1.13倍,且隶属于专业工程海沟对汇率敏感度低,预定 2017-19 年 EPS 为0.41/0.54/0.65 元,维持“入股”评分。

  新签订单停滞大增,业复苏好于预想

  2017 年 1-11 月公司累计新签订单 845.24 亿元,同比增长 59.18%,高于1-10 月同比增速 52.52%, 11 月单月新签 194.85 亿元,同比增长 86.35%,创年初单月最低增速。其中国外累计新签订单 530.64 亿元,同比增长63.86 广州期货配资%,主要是 11 月煤化工和建筑工程订单较快凌空;国外累计新签订单 314.60 亿元,同比增长 51.86%,总体更为稳定。

  订单长时间转 广州期货配资化,收入有望延续增长

  公司去年前 11 个月累计实现收入 492.06 亿元,同比增长 5.97%,创近 31个月最低累计增速,延续了去年 6 月以来正增长形势。公司 11 月单月实现收入 56.05 亿元,同比增长 11.32%,我们预定主要是今年新签订单长时间凌空,公司今年新签订单同比增长 11.84%。

  非经营管理环境因素渐消除,基础设施、环境保护巩固营业额增长点

  公司现代石油化工、化工和煤化工一体化初见成效, 2017 年下半年新签订单占比分别为 21%、 39%、 7%,原油价格震荡对营业额负面影响渐渐减弱。我们统计的公司前三季度石油化工勘察的设计订单同比缩减到,煤化工新签订单占比约10%。公司前三季度汇兑伤亡超过 3 亿元,占公司利润总额约 18%,近来利率更为平稳有望减少对营业额负面影响,且近来 PTA-磁悬浮 差价大涨,贵州晟达PTA 工程项目潜在减值伤亡负面影响趋弱,目前为止处置管理工作长时间进行,非经营性环境因素渐渐消除。公司在现代的业务以外,新格局交通设施、环境保护、国际金融和工商(化工品)三大海沟,将来基础设施、环境保护有望成为新增长点。

  业订单和收入端延续增长形势,维持“入股”评分

  公司前 11 个月新签订单继续大幅度增长,且 11 月单月收入增速与今年新签订单增速相关联,订单转换收入长时间。公司去年 3 月底以来新签订单累计同比增速均超过 50%,将来收入有望延续增长。公司现阶段价钱相同 AD ( AL)1.13 倍,且隶属于专业工程海沟对汇率敏感度低,近代复盘显示限额利润较差。维持公司 2017-19 年 EPS 0.41/0.54/0.65 元的判断, 维持目标价7.38-8.20 元(相同 17 年 18-20 倍 MAC), 维持“入股”评分。

  可能性提示:原油价格大幅度下跌,港币继续大幅度升值,贵州 PTA 工程项目潜在减值伤亡等。