「好股友配资」常熟银行股票 新消息:公司经营稳健;资产质量改善好于预期

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常熟银行(601128)

  暴力事件:

  公司公布 好股友配资 2017 年半年报。下半年公司实现销售收入 5.71 亿元,上年增长8.16%;实现营业额 23.62 亿元,上年增长 12.29%。二季度实现销售收入 2.55 亿元,上年增长 4.3%。下半年净息差 2.93%,较 16 年缩窄 29bps。期末净资产额度 1405 亿元,较年底增长 8.08%。下半年加权总资产回报率为 12.56%,上年下降 1.69 个比率。期末不良率 1.29%,较 1 季度末下降 11 bps,拨备覆盖面积 266.36%,较 1 季度末提升 31.53 个比率。

  点评

  二季度营业额增速下降,主要是数量速度限制以及拨备计提谨慎。下半年公司销售收入上年增 8.16%,增速较季度下降 3 个比率;主要是二季度收益上年增速下降显著,主要是二季度公司资产增速放缓至净利息收入上年增速环比下降 8 个比率至 7.2%。二季度我们如期初期末余额推算的 2 季度净息差3.07%,环比缩窄 8bps,跌幅显著下降。同时公司二季度加大了拨备计提幅度,计提拨备额度环比增长 62%,金融机构生产成本环比提升 94TI 至 2.61%。

  2 季度资产端加大利息扩张速率;负债端发行同业存单取代同业负债。期末公司资产总值较 1 季度末增长 2.0%(vs 1 季度 6%),资产扩张速率略有放缓。资产结构上上,公司加大利息投放幅度,压缩股票融资类资产配置,期末利息额度较季度末增长 4.8%(vs 1 季度 3.1%),股票融资类资产较 1 季度末下降 3.1%。负债端二季度继续发行同业存单来取代同业负债(同业负债较季度末下降 25%,季度较年底下降 28%) ,期末同业存单数量 180亿元,较年底增加了 120 亿元,应对票据占计息负债比例较年底增长了 9 个比率至 好股友配资14.6%。期末利息额度较 1 季度末增长 2.6%(vs 1 季度 4.8%) 。

  资产总质量改善好于预想,拨备计提充裕。期末公司不良贷款额度 9.27 亿元,较年底下降 0.06 亿元,不良贷款率 1.29%,环比 1 季度下降 11bps,不良率下行较快,延续 1 季度不当双降发展趋势。2 季度单场年化不 好股友配资当生成率1.34%,环比 1 季度下降了 5bps;同时,期末公司关注类利息比率较年底下降了 28bps 至 3.14%;单据 90 天以上利息/不当比率较年底下降 5 个比率至 86%;公司 2 季度资产总质量改善高度好于预想。受益于资产总质量改善,期末公司拨备覆盖面积 266.36%,环比 1 季度末提升了 31.5 个比率,拨备计提充裕。

  融资提议和利润预报

  公司业绩增速略高于预想,但经营管理务实,营业额总质量好于预想,资产总质量改善显著,同时息差跌幅显著下降。我们预定 2017 年公司实现归母销售收入上年增 9.2%。相同 2017 年 AD 为 2.1 倍,公司基本面在香港交易所农商号中拟合,我们将公司上调至入股融资评分。

  可能性提示

  经济发展长年低迷,套利停滞高发;公司的经营风险等。