「兴业配资」天虹股份2018年三季报点评:业绩超预期,成本费用控制成效显著

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天虹股份(002419)

   兴业配资公司1-3Q2018营业额同比增长6.92%,归母净利润同比增长36.94%

  10月18日晚,公司公布2018年三季报,1-3Q2018实现营业收入138.34亿元,同比增长6.92%,实现归母净利润6.73亿元,折合成全面性调高EPS为0.56元,同比增长36.94%,实现扣非归母净利润5.90亿元,同比增长35.34%,营业额超预想。单季拆分来看,公司3Q2018实现营业收入43.11亿元,同比增长8.97%,升幅小于2Q2018增长的1.67%。3Q2018实现归母净利润1.88亿元,同比增长60.77%,升幅小于2Q2018增长的23.34%。

  1-3Q2018毛利率上升1.30个百分点,其间费用率上升0.19个百分点

  1-3Q2018公司归母净利润大幅度增长的主要因素是:1)公司成本费用控制有效地,1-3Q2018公司综合性毛利率为27.24%,较同比历年来上升1.30个百分点,其中批发的业务毛利率为26.69%,较同比历年来上升1.27个百分点,1-3Q2018公司其间费用率为21.00%,较同比历年来上升0.19个百分点,2)公司营业额务实增长,1-3Q2018公司批发的业务实现收入130.49亿元,同比增长5.73%。

  新店拓展有望加速,迈入高速21世纪,激励机制不断完善

  截至2018年9月初,公司已进驻广西、湖南等8各省市的25个的城市,共经营管理各零售门店318家,总面积总计约279万平方米。公司门店经营管理情况大大改善,1-3Q2018公司可比店利润总额同比增速超过19%。公司扩张战斗能力大大增强,1-3Q2018公司早已新开3家百货公司、1家综 兴业配资合性百货公司等多家门店,年均门店新开数目有望创出近代新高。公司激励体制不断完善,公司在2017年初推出公司股票入股方案,参加单纯为公司副董事长、董事长等主要管理者及的业务骨干分子,该方案购买公司股票早已完成,买卖均价为11.96元。

  上调利润预报,维持“买入”评分

  我们认为公司成本费用控制成效显著,门店经营管理情况大大改善,新店拓展加速,激励机制不断完善。我们上调对公司2018-2020年EPS的预报,分别为0.78/0.90/1.02元(以前为0.72/0.83/0.94元),维持“买入”评分。

  可能性提示:公司创新零售持续发展未达预想,新店拓展视觉效果未达预想。